(網(wǎng)經(jīng)社訊)導讀：近期，微盟集團（2013.HK）、有贊（08083.HK）和光云科技（688365.SH）這三家零售SaaS服務(wù)商上市公司接連發(fā)布2024年財報數(shù)據(jù)。三家公司在營收、凈利潤方面均呈現(xiàn)出不同的增長態(tài)勢。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://qjkhjx.com/zt/24scby/）
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作者｜可樂
審稿｜云馬
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整體來看，在營收規(guī)模方面，有贊體量最大，已反超微盟；在營收增速方面，僅光云科技為增長態(tài)勢，微盟和有贊營收均下滑。在凈利潤方面，三家公司均虧損，且虧損均擴大。
一、微盟營收規(guī)模被有贊反超？
3月23日，微盟集團發(fā)布了2024年年度財報。財報顯示，2024年微盟集團實現(xiàn)營收13.39億元，同比下降39.9%。
關(guān)于收入下滑的主要原因，微盟集團解釋稱：一方面是集團與廣告平臺達成的對2023年廣告服務(wù)所獲得返點的一次性價格折讓約1.29億元，同時受經(jīng)濟環(huán)境和廣告平臺返點政策的影響，集團從廣告平臺獲得的返點率降低，該年度沒有完全轉(zhuǎn)嫁至下游廣告主，約為1.7億元，導致全年總收入受到約2.99億元的影響，還原這些影響之后，整體收入約16.38億元，同比降低22%；
另一方面是該集團堅持降本增效和聚焦主業(yè)，主動縮減非核心業(yè)務(wù)和低質(zhì)量業(yè)務(wù)，降低了業(yè)務(wù)規(guī)模并削減成本和費用，其中出售了智慧餐飲業(yè)務(wù)并主動縮減在小微商戶方面的投入導致收入同比減少約3億元，減少低利潤的TSO服務(wù)和金融等非主業(yè)收入導致收入同比減少約1.59億元，合計約4.6億元。
3月20日，有贊發(fā)布了2024年全年業(yè)績報告。年報顯示，2024年有贊收入約為14.4億元，同比下滑0.42%。公告稱，收益減少主要由于訂閱解決方案收益減少，部分被商家解決方案收益增加所抵銷。 訂閱解決方案收益同比減少6.9%，主要歸因于付費商家數(shù)量下降所致。
值得注意的是，光云科技并未發(fā)布完整的財報，其發(fā)布的公告稱，2024年度主要財務(wù)數(shù)據(jù)初步核算結(jié)果顯示，營業(yè)總收入為4.82億元，同比增長1.46%。
營收表現(xiàn)上，僅光云科技營收保持輕微增長，微盟及有贊營收均下滑。且在營收規(guī)模上，微盟也不再保持領(lǐng)先優(yōu)勢，而是被有贊反超。其中，微盟2024年剝離智慧餐飲業(yè)務(wù)，這部分減少收入約3億元，及廣告返點政策變化，影響收入約2.99億元，導致總營收同比下降39.9%。而有贊門店SaaS業(yè)務(wù)GMV達519億元，占比50%，單商家銷售額184萬元，同比增14%，使其營收得以保持較為穩(wěn)定的態(tài)勢。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)零售部高級分析師莫岱青分析，2024年，有贊聚焦線下場景，微盟在陣痛中探索高價值轉(zhuǎn)型，而光云科技的營收增長困境警示傳統(tǒng)模式的風險。零售電商SaaS行業(yè)正處于技術(shù)迭代與生態(tài)整合的關(guān)鍵期。在公域和私域的共同推動下，市場規(guī)模的持續(xù)增長為技術(shù)投入提供支撐，而AI、多租戶模式等創(chuàng)新將重塑行業(yè)格局。
二、三家公司無一盈利？
2024年微盟凈虧損17.28億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損由2023年的5.49億元收窄至2024年的5.33億元，但仍處于巨虧狀態(tài)。
有贊2024年凈虧損1.766億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。經(jīng)調(diào)整除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利約為人民幣1.2億元，同比增長288%，利潤率升至8.4%；經(jīng)營現(xiàn)金凈流入6800萬元。
莫岱青分析到，過去一年，微盟與有贊均實施了戰(zhàn)略聚焦與成本控制策略，但在經(jīng)濟承壓與行業(yè)需求變遷的雙重挑戰(zhàn)下，仍未能扭轉(zhuǎn)收入同比下滑的趨勢。不過有贊經(jīng)營性利潤達1.2億元，同比增288%，利潤率升至8.4%，顯示核心業(yè)務(wù)盈利改善。
光云科技2024年凈虧損8290萬元，較上年同期的-1845萬元擴大虧損349.41%。關(guān)于光云科技虧損擴大的原因，莫岱青稱，傳統(tǒng)電商平臺流量見頂，新興直播/跨境賽道競爭激烈，研發(fā)及市場投入未能有效轉(zhuǎn)化。而光云科技聚焦大商家戰(zhàn)略，客戶數(shù)雖有穩(wěn)步增長，但收入增速未達預期，聯(lián)營企業(yè)投資收益改善有限。這也反映出中小型SaaS企業(yè)在巨頭擠壓下的生存挑戰(zhàn)，需探索差異化路徑。
三、“大客戶化”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型+AI業(yè)務(wù)拓展
微盟在財報中表示，“微盟WAI”已成功接入DeepSeek、騰訊混元、通義千問等十余款大模型，并面向電商和零售等行業(yè)布局包括15種AI Agent（智能體）的產(chǎn)品矩陣。
有贊則從2024年12月開始接入DeepSeek，將其應(yīng)用于多渠道外賣商品關(guān)聯(lián)、商家營銷方案生成等業(yè)務(wù)上。此外，有贊與微盟都在做“大客戶化”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
面對電商SaaS領(lǐng)域競爭加劇的挑戰(zhàn)，光云科技選擇收縮戰(zhàn)線，聚焦主營核心業(yè)務(wù)，同時削減非核心低毛利業(yè)務(wù)投入。
莫岱青表示，AI與大數(shù)據(jù)成為標配，研發(fā)支出占比提升擠壓利潤空間。盡管如此，AI大模型與SaaS場景的融合將成為關(guān)鍵增長點，微盟的WAI與有贊的“加我智能”需持續(xù)迭代商業(yè)化能力。微盟與有贊的“戰(zhàn)略收縮-技術(shù)提效”組合拳已初現(xiàn)成效，但收入端的壓力仍需通過深化大客戶價值、拓展AI應(yīng)用場景來破局。未來，行業(yè)競爭將從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“效率與質(zhì)量”的比拼，兩家企業(yè)需平衡短期生存與長期護城河建設(shè)。
“光云科技當前正處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期。一方面，電商SaaS市場增速放緩、玩家競爭加劇，對公司產(chǎn)品力和服務(wù)效率提出更高要求；另一方面，通過剝離低效資產(chǎn)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，疊加聯(lián)營企業(yè)貢獻提升，若能在核心主業(yè)建立技術(shù)壁壘或成本優(yōu)勢，仍存在扭虧窗口期。但留給這家上市企業(yè)的試錯空間已愈發(fā)有限，如何在收入微增與虧損擴大的矛盾中破局，考驗著管理層的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行效能?！蹦非嗫偨Y(jié)道。
網(wǎng)經(jīng)社企業(yè)庫（COP.100EC.CN）顯示，其他SaaS服務(wù)商還有：聚水潭、美登科技、企邁科技、多點Dmall、聚寶贊等。此外，另一SaaS服務(wù)商上市公司悅商集團如今深陷“內(nèi)斗”、“造假”丑聞，市值不足1500萬美金。
【小貼士】
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